O que acontece com as opções durante os desdobramentos.
O que acontece com as opções durante os desdobramentos - Introdução.
"O que acontece com as opções durante os desdobramentos?" Esta é talvez uma das primeiras perguntas que os operadores de opções iniciantes perguntam logo após a troca de opções para reais. Esta é uma questão extremamente importante para responder, pois as desdobramentos ocorrem com frequência e não saber o que está acontecendo definitivamente coloca todo operador de opções amadoras em desordem e confusão, levando a todas as ações erradas.
O que acontece com opções durante desdobramentos - o que é uma divisão de ações?
Um desdobramento ocorre quando uma empresa "divide" suas ações em partes menores, mantendo o capital social total. Uma empresa com 10.000 ações negociadas a US $ 50 pode ser dividida em 20.000 ações de US $ 25. Isso é o que comumente chamamos de divisão 2 por 1 e que é a forma mais comum de divisão de ações. Se você está segurando ações de 100 ações da empresa em US $ 50 antes da divisão, você vai acabar com 200 ações de US $ 25 após uma divisão de 2 para 1. Mas o que acontece quando você está segurando opções?
O que acontece com as opções durante os desdobramentos?
Quando um desdobramento de ações, o OCC ou a Options Clearing Corporation, ajusta automaticamente suas opções através de sua corretora de opções para refletir a proporção da divisão, de modo que você também acabe com um valor líquido de posição equivalente a antes da divisão. Se você possui um contrato de opções de compra de preço de exercício de US $ 50 na empresa mencionada acima avaliada em US $ 2 por contrato no dia de um desdobramento de 2 para 1, você terá 2 contratos de opções de preço de US $ 25 avaliados em US $ 1 por contrato. Vamos ver o efeito líquido da divisão:
Esse também é o mesmo tratamento se você tiver opções de ações para funcionários. As opções que sofreram esses ajustes são conhecidas como Opções ajustadas.
O que acontece com as opções durante os desdobramentos - o drawback.
Embora esse ajuste em suas opções de ações possa parecer um negócio justo, isso muda algumas coisas. Primeiro de tudo, aumenta o número de contratos de opções que você está segurando, o que pode ou não estar de acordo com o seu plano de negociação de opções. Quanto mais contratos de opções você tiver, maior será a perda real do dólar no curto prazo, se o estoque tomar uma vala. Vamos supor que as ações da empresa caiam de US $ 25 a US $ 24 logo após a divisão das ações.
Divisa reversa conservada em estoque.
O que é um 'desdobramento reverso'?
Um grupamento de ações é uma ação corporativa na qual uma empresa reduz o número total de suas ações em circulação. Um grupamento de ações envolve a divisão da companhia de suas ações atuais por um número como 5 ou 10, que seria então chamado de divisão 1 por 5 ou 1 por 10, respectivamente.
Uma divisão inversa de ações também é conhecida como consolidação de estoque ou reversão de ações.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Divisão de Ações Reversa'
Um grupamento de ações diminui o número total de ações em circulação da empresa e, simultaneamente, aumenta o preço por ação. Há várias razões pelas quais uma empresa pode decidir reduzir seu número de ações em circulação no mercado. Na grande maioria dos casos, uma divisão inversa é realizada para atender aos requisitos de listagem de câmbio. Uma troca geralmente especifica um preço mínimo de oferta para uma ação a ser listada. Se a ação ficar abaixo do preço de compra, corre o risco de ser excluído. Os intercâmbios suspendem temporariamente esta exigência de preço mínimo durante tempos incertos; por exemplo, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e a Nasdaq suspenderam a exigência de preço mínimo de $ 1 para ações listadas durante o mercado de urso de 2008-09. No entanto, durante os horários comerciais normais, uma empresa cujo preço das ações tenha caído abruptamente ao longo dos anos pode ter pouca escolha a não ser passar por uma divisão reversa de ações para manter sua listagem de câmbio.
Às vezes, as empresas que querem inflacionar os preços de suas ações, especialmente as ações ordinárias, fazem uma divisão reversa de ações para provocar emoções negativas nos investidores em direção a um preço baixo das ações. Além disso, as empresas que desejam criar spinoffs a preços atrativos podem usar divisões reversas.
Se uma empresa tiver 200 milhões de ações em circulação e as ações forem negociadas a 20 centavos cada, uma divisão reversa de 1 a 10 reduziria o número de ações para 200 milhões / 10 = 20 milhões, enquanto as ações deveriam ser negociadas a 20 centavos. x 10 = $ 2. Observe que a capitalização de mercado da empresa pré-dividida e pós-divisão deve - teoricamente, pelo menos - permanecer inalterada em US $ 40 milhões. A 20 centavos por ação, o valor de mercado da empresa era de 20 centavos de dólar x 200 milhões de ações = US $ 40 milhões. Após o desdobramento reverso, o valor de mercado permanece US $ 40 milhões = US $ 2 x 20 milhões de ações.
Mas no mundo real, uma ação que sofreu uma divisão inversa pode estar sob pressão de venda renovada. No caso acima, se a ação cair para um preço de US $ 1,80 após o grupamento, o valor de mercado da empresa seria agora de US $ 36 milhões. Por outro lado, com uma divisão a termo, a ação pode ganhar após a divisão, porque é percebida como um sucesso e seu preço mais baixo pode atrair mais investidores.
Um grupamento é o oposto de um desdobramento convencional (forward), que aumenta o número de ações em circulação e diminui o preço por ação. Semelhante a um desdobramento de ações a termo, o grupamento não adiciona nenhum valor real à empresa. Mas como a motivação para uma divisão inversa é muito diferente daquela para uma divisão a termo, o preço da ação se move após uma divisão reversa e progressiva pode ser bastante divergente.
Um benefício secundário de uma grupagem é que, ao reduzir as ações em circulação e compartilhar a flutuação, a ação torna-se mais difícil de tomar emprestado, dificultando a venda a descoberto por parte dos vendedores a descoberto. A liquidez limitada também pode ampliar o spread bid-ask, que por sua vez impede a negociação e a venda a descoberto.
As proporções associadas a divisões reversas são geralmente maiores do que aquelas para divisões avançadas, com algumas divisões feitas em 1 para 10, 1 para 50 ou mesmo 1 para 100.
Eu possuo opções em um estoque, e é apenas anunciou uma divisão. O que acontece com minhas opções?
Quando o estoque subjacente de sua opção se divide ou até mesmo começa a emitir um dividendo em ações, o contrato sofre um ajuste que é geralmente chamado de "feito inteiro", o que significa que o contato da opção é modificado de acordo para que você não seja afetado negativamente nem positivamente pela ação corporativa. Embora um desdobramento de ações ajuste o preço do título subjacente de uma opção, a opção é ajustada para que quaisquer alterações no preço devido à divisão não afetem o valor da opção. Tenha em mente que se sua opção for comprada pós-desdobramento (ou seja, após a divisão ser anunciada), sua opção não será ajustada, pois será criada de acordo com o novo preço dividido do título subjacente.
Como você calcula qual será a nova opção? Bem, você normalmente não precisa se preocupar com essas coisas, porque a Corporação de Compensação de Opções fará isso automaticamente para você (por causa de mercados ordenados e suaves). Mas se você está se perguntando como isso é feito, o cálculo é relativamente simples. Cada contrato de opção está tipicamente no controle de 100 ações de um título subjacente a um preço de exercício predeterminado. Para encontrar a nova cobertura da opção, pegue a taxa de divisão e multiplique pela cobertura antiga (normalmente 100 ações). Para encontrar o novo preço de exercício, pegue o preço de exercício antigo e divida pela proporção de divisão. Digamos, por exemplo, que você tenha uma chamada para 100 ações da XYZ com um preço de exercício de $ 75. Agora, se a XYZ tivesse um desdobramento de ações de 2 para 1, então a opção seria agora para 200 ações com um preço de exercício de US $ 37,50. Se, por outro lado, o desdobramento de ações fosse de 3 para 2, a opção seria para 150 ações com um preço de exercício de US $ 50.
Como os desdobramentos afetam as opções de chamada.
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As opções de compra dão a você o direito de comprar uma ação a um preço de determinada ação. Se a ação se dividir e o preço das ações cair, isso pode ser prejudicial ao valor dos seus contratos de opção. Para ajustar os efeitos da divisão de ações, a posição de suas opções também será alterada.
Efeitos de divisão de estoque.
Um desdobramento de ações aumenta o número de ações de uma empresa e, ao mesmo tempo, reduz o preço da ação. Um desdobramento é declarado com o número de novas ações para substituir as atuais ações em circulação. As proporções típicas de divisão incluem 2 para 1, 3 para 1, 3 para 2 e 5 para 2. Um investidor que possuísse 100 ações de uma ação de US $ 50 teria 200 ações de US $ 25 depois de uma divisão de 2 para 1.
Divisões e opções completas.
Um índice de desdobramento de ações inteiro resultará em um aumento proporcional nas opções de compra e uma redução proporcional no preço de exercício da opção. Divisões inteiras têm um "1" na segunda parte da proporção, como 2 para 1, 3 para 1 ou 5 para 1. Por exemplo, se você possui duas chamadas de preço de exercício de US $ 50 em uma ação que declara um 5-for - 1 desdobramento de ações, após o desdobramento você teria 10 opções de compra com um preço de exercício de US $ 10.
Divisões de estoque fracionário.
Ajustes de opções de compra são tratados de forma diferente para desdobramentos de estoques irregulares, como 3 para 2 ou 5 para 2. Um comerciante não pode manter um contrato de opção fracionária que seria o resultado se um contrato fosse ajustado em uma proporção de 3 para 2. Com esse tipo de divisão, o número de ações cobertas por uma opção de compra é aumentado das ações padrão de 100 pela razão de divisão. Por exemplo, uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 60 seria para 150 ações com um preço de exercício de US $ 40 após uma divisão de 3 para 2.
Efeitos de divisões em valores de opção.
O propósito de ajustar os contratos de opção quando um desdobramento de ações é manter o valor das opções em linha com o número de ações e o preço da nova ação após a divisão entrar em vigor. A maior mudança se você estiver segurando opções de compra seria o potencial para comissões mais altas se você vender um número maior de contratos. Além disso, como o preço da ação cai devido a um desdobramento, uma alteração de US $ 1 no valor do estoque subjacente terá uma alteração proporcional maior no valor das opções de compra.
Referências (3)
Sobre o autor.
Tim Plaehn escreve artigos e blogs sobre finanças, investimentos e investimentos desde 2007. Seu trabalho apareceu online em Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn é bacharel em matemática pela US Air Force Academy.
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Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima.
Os dados da NYSE e AMEX estão com pelo menos 20 minutos de atraso. Os dados do NASDAQ são pelo menos 15 minutos atrasados.
É um estoque reverso bom ou ruim?
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Grupamentos reversos aumentam o preço das ações de uma empresa. Um preço mais alto das ações geralmente é bom, mas o aumento que vem de uma divisão reversa é principalmente um truque de contabilidade. A empresa não é mais valiosa do que antes da divisão reversa. Seja qual for o valor que tenha, é distribuído apenas por menos ações, aumentando assim o preço. Portanto, uma divisão inversa geralmente pode ser considerada um mau sinal para uma empresa.
A mecânica.
Em um grupamento, uma empresa cancela todas as suas ações em circulação e distribui novas ações para seus acionistas. O número de novos compartilhamentos que você recebe é diretamente proporcional a quantos você possuía antes, mas o número em si será menor. Em uma divisão reversa de 1 para 2, por exemplo, você sairia da divisão possuindo uma ação para cada dois que você possuía anteriormente. Se você possuísse 1.200 ações, por exemplo, você acabaria com 600 ações. Em uma divisão de 1 para 3, você acaba com uma ação para cada três que você possuía, então você sairia da divisão reversa com 400 compartilhamentos se começasse com 1.200.
Preços das ações.
A capitalização de mercado da empresa - o valor total de todas as suas ações - permanece a mesma antes e depois do grupamento. Digamos que uma empresa tenha 10 milhões de ações em circulação e um preço de ação de 50 centavos por ação, para um valor de mercado de US $ 5 milhões. Em seguida, ele executa uma divisão reversa de 1 para 4, reduzindo o número de ações para 2,5 milhões. O valor da empresa permanece o mesmo, em US $ 5 milhões, então agora cada ação vale US $ 2. Se você possuía 100 ações a 50 centavos cada, antes, agora você possui 25 ações no valor de $ 2 cada. O valor total do seu investimento permanece o mesmo: US $ 50. Nada sobre a empresa mudou, exceto o número de ações disponíveis, e isso por si só aumentou o preço das ações quatro vezes.
As empresas realizam divisões reversas para manter os preços das ações fora da adega. Em parte, é a estética e as relações públicas: um preço das ações na faixa de poucos centavos para alguns dólares parece ruim. Mas há também razões práticas: para permanecer listado em uma grande bolsa de valores, uma empresa geralmente tem que manter um preço de ação acima de um certo nível, geralmente US $ 1. Em 2009, por exemplo, a gigante financeira American International Group corria o risco de ser retirada da Bolsa de Valores de Nova York quando suas ações caíram abaixo de US $ 2. A solução: uma divisão reversa de 1 a 20 que aumentou o preço acima de $ 20. Em 2011, o Citigroup executou uma divisão de 1 por 10, que tirou suas ações de cerca de US $ 4,50 por ação para cerca de US $ 45, literalmente, durante a noite.
Charles Kaplan, presidente da firma de consultoria de investimentos Equity Analytics, disse ao Bankrate: "Geralmente é um sinal muito negativo quando uma empresa reverte seus estoques". Mas como o mercado reage muitas vezes depende do que mais a empresa está fazendo para reverter suas fortunas. Se simplesmente declarar o grupamento e continuar com os negócios como de costume, os investidores poderão ver a divisão como nada mais do que uma cortina de fumaça, e o preço pode voltar a cair à medida que eles vendem suas ações. Mas se a divisão for acompanhada por sérias mudanças na administração, estrutura ou estratégia, os investidores podem dar à companhia mais tempo para consertar o navio.
Referências (3)
Sobre o autor.
Cam Merritt é um escritor e editor especializado em negócios, finanças pessoais e design doméstico. Ele contribuiu para as publicações USA Today, The Des Moines Register e Better Homes and Gardens. Merritt é formado em jornalismo pela Drake University e está cursando um MBA pela University of Iowa.
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Respostas Rápidas.
Um grupamento de ações reduz o número de ações e aumenta o preço da ação proporcionalmente. Por exemplo, se você possui 10.000 ações de uma empresa e declara uma por dez grupamentos, você terá um total de 1.000 ações após a divisão. Um grupamento de ações não afeta o valor do que os acionistas possuem. As empresas geralmente dividem suas ações quando acreditam que o preço de suas ações é muito baixo para atrair investidores para comprar suas ações. Alguns desdobramentos reversos fazem com que os pequenos acionistas sejam "sacados", de modo que não mais detenham as ações da empresa.
O conselho de administração de uma empresa pode declarar um desdobramento reverso sem a aprovação dos acionistas. Embora a SEC tenha autoridade sobre uma ampla gama de atividades corporativas, a legislação societária estadual e os estatutos e estatutos de uma empresa regem as cisões de ações reversas.
Se uma empresa for obrigada a apresentar relatórios à SEC, ela poderá notificar seus acionistas de uma divisão reversa de ações nos formulários 8-K, 10-Q e 10-K.
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